今天，全中国乃至全球的科技、财经媒体和社交网络都在刷屏同一件事：小米上市。

请允许我强调一下：在资本市场低迷的大环境下，小米依然创下了世界商业史上第三大IPO（首次公开募股）的傲人记录。前两名，分别是巨无霸阿里巴巴、Google。

都是互联网公司，都是新经济！这就是实力，这就是趋势。不管你嘴上服不服，事实就摆在那里。网络名言：嘴上说着不要，身体却很诚实。在资本市场，什么公关口水都是浮云，拿真金白银买你股票才是最真实的表达。

【大环境拖累破发，理解新经济尚需时间】

今天（7月9日），小米集团正式登陆香港联交所，开盘一小时后股价出现震荡，较发行价17港元，下跌最低至16港元。

业内人士分析，小米上市首日遇挫，与目前的资本大环境密切相关，长期来看小米仍是非常优秀的投资标的。小米创始人、董事长雷军也表示，上市仅仅是小米新的开始，经过高管团队反复测算，坚信未来小米还有无限的成长空间。

作为首支登陆港股的“同股不同权”公司，同时也是新经济公司中的“超级独角兽”，小米从发布招股书开始就备受关注，过程一波三折。临近正式上市，市场就有小米破发的心理预期。业内人士表示，小米上市的时间点利空尽出，可谓生不逢时。以美国为代表的主要经济体建立起贸易壁垒，受此负面影响，全球股市遭遇重挫。

与此同时，独角兽企业扎堆上市，在短期内投资者无法做到完全理解这些新经济公司。事实上，在小米之前的多家港股新经济公司相继破发，严重影响了市场信心。多种因素叠加，对小米股价产生了较大的下行压力。未来一段时间，小米股价是进入盘整还是继续震荡，很大程度上取决于市场变化。

从近期港股表现来看，新上市企业跌破发行价已成为常态。据不完全统计，今年73只香港新股已有52只破发。香港联交所集团行政总裁李小加对此表示：“我们不要被短期的市场波动弄得自己六神无主。”事实上，全球经济形势的不确定性导致股市频繁重挫的情况不仅仅发生在港股，前不久A股也出现千股跌停的现象，余波至今未消。

除去全球经济形势不景气，小米此次遇冷还与市场未完全理解新经济公司有关，这也是新经济、新模式、新业态的企业在发展过程中普遍会遇到的问题。小米在过去八年间呈现出惊人的成长性，已经远远超出市场能够理解的范畴，以至于“唱衰之声”频繁出现。市场很容易将不理解的事物转化成自己理解的事物，其间难免有些变形或者走样。

举例来说，小米上市之前市场焦点集中于“小米是硬件公司还是互联网公司”，其理解依旧基于“将业务拆分开来再组合”的商业模式。以此来看港股市值龙头的腾讯，也会有“腾讯到底是一家如Facebook的社交公司，一家如暴雪的游戏公司，还是一家如Paypal的支付公司”的疑问。

被市场误解，可以说是伟大企业的必经之路。目前活跃的新经济互联网公司，很多都有过跌破发行价的时候。Facebook在上市次日就跌破发行价，亚马逊在上市后的13个交易日里，有5天都在发行价以下，腾讯、阿里巴巴都有类似的时刻。一旦市场从误解走向理解，这些公司都成就了伟大的事业，创造了属于自己的传奇。如腾讯股价在13年里翻了500多倍；亚马逊连续亏损20年，市值已快摸到万亿美元的门槛；Facebook也早已走出IPO破发的阴影，成为全球最有价值的公司之一。

【劳模雷军开窍了，势能转化动能才刚开始】

看起来，2018年并不是上市的最佳时点，而2014年则是很好的时段，那一次小米估值超过400亿美元。雷军并没有马云那样的洪福齐天，或者说缺少一个超级基石孙正义、一个财神爷蔡崇信。

也许，这就是“劳模”雷军的宿命，长长来路，走的太辛苦。这几年雷军和小米红得发紫，圈里老人都说，雷军这几年好像突然开窍了，其实骨子里还是金山的DNA。

佛祖释迦摩尼苦行多年始终无法开悟，于是手指菩提树，誓言不得道不起身，终于证得无上正果，不过也是“突然开窍了“。其实，没有之前多年的苦逼和积累，焉能有突然之间的开窍？

当年，金山有民族软件的光环，吸引了许多理想主义者。只不过战略太差、用人不当，才导致积重难返。当年周鸿祎和手下闲谈时，我亲耳听到他说金山的程序员其实素质很高、市场能力也很强。老周是何等人物，何况双方多年恩怨，这评价自然是入骨之语。

老金山啥DNA？我粗略总结一下有三点：劳模、营销强、产品善于打旗帜。劳模自不必说，雷军当年就以中关村最拼的CEO著称。公关则比较抠门，但懂得造势。现在小米6x12小时、营销强、占领制高点，黎万强等人也都是出自金山老部下。出身金山的王峰也是如此，每天工作到深夜，营销彪悍，战略非常敏感。骨子里的东西，其实很难改变。

我和王峰闲聊雷军时，我说他当年在金山其实蛮拼的，只不过时运不济不够聚焦、也没站在大风口，所以雷军想明白了极致和做手机时，累计的动能一下子就全力释放了，形成了强劲的势能，王峰忍不住拍了一下桌子，说你说的太对了！原来太苦逼了，如果风口对了就能很牛逼！

现在，雷军多年积累的势能正在高速转化为小米成长动能。这个过程，才刚刚开始。

【戏外只是小插曲，戏里的生态才是主旋律】

今天这场大戏，还有一个小插曲，就是所谓“小米发给员工答记者问流出”，众多批评者仿佛抓住了小辫子猛踩，其实挺没劲的。在我发起的TMT超级活跃社群“红莓会”里，众多媒体、分析师都力挺小米：这非常正常，员工又没有应对经验，给一个培训指引有啥奇怪的，为黑而黑没意思，何况所谓“流出大图”真假难辨，还有心地标红了，在竞争惨烈的互联网和手机行业，轻易下结论分分钟被坑。

再比如，所谓“董事会给激励雷军不知情”也是一个戏外插曲。其实给CEO巨额激励也没啥，高科技公司惯例。京东当年上市不也给了董事长刘强东几十亿激励嘛，阿里、Tesla等都是这样。小米的事摊开讲其实就是，雷军之外的董事集体提议前雷军不知情，提交股东会决议讨论通过时当事人雷军回避而已。事就这么简单，大家不必开那么多脑洞给小米加戏了。

真正的主旋律是，观察小米的后市表现。这是一个互联网新物种，一个前所未见的全能型公司。雷军戏言小米=腾讯X苹果当然只是一个段子，但某种程度上说明了小米模式的先进性。因为先进，所以复杂。因为复杂，所以误解。

经常有传统企业老板、甚至互联网大佬问我：“雷军老说自己是互联网公司，可为啥老是在卖手机”？首先，手机是人类器官的延伸，是智能和移动时代的第一入口。而小米手机作为智能时代的强入口，必须能够承载起更多产品集群的智慧大脑这一定位。这就要求，产业生态在产品集群上要足够前瞻与广阔。这也是为什么苹果发布会上智能手表、Macbook pro、无线充电等等协同发布，不仅仅是为了“花式秀技术”，也是苹果在为未来的智能互联生态集群做铺垫。如果只将目光聚焦于手机，无疑会跑偏。

令人吃惊的是，小米早就开始了全球化的远程与消费电子生态圈的构建。在印尼、印度等新兴市场，小米手机是绝对的市场领先品牌，甚至有本地化的生产线。今年Q2海外出货量暴涨了324%，据IDC报告最新数据显示，印度整个手机市场小米排名第二，占有率达10.7％。反观苹果，今年第二季度 iPhone在全球的市场份额不管是较上一季度还是去年同期都有所下滑。增长率就是机遇，就是发展速度。在市场竞争中，中国速度就代表着绝对的增长红利。

如果说苹果新品发布会是一次新技术、新产品的集体亮肌肉，而小米也毫不示弱，在消费电子生态圈的建设上，凭借着全球领先的供应链根基，以及全球最大的粉丝消费市场，小米几乎做什么都能成，小米电视、小米路由器、小米手环、小米盒子、小米空调……小米系智能产品也将成为新智能手机的核心要素单元，为万物互联的未来生态打下了繁荣的基础。

用雷军的话来说，小米从七年前诞生之日起就一直在推动全行业进步，在探索的路上永不止步。以创新为基因，小米沿着这一思路快速奔跑，已经有了掌握未来全球竞争主导权的核心优势。

只有时代的企业，没有永远的企业。未来谁能笑傲江湖，还说不好。但是在中国速度的加持下，小米让这场中美IT互联网巨头的创新之战，分外好看。

【结束语】

小米登陆港交所，成“同股不同权”第一股。八年创业，500多亿美元，国民级公司，生态深厚 。港交所特制了比之前长80%的加大版铜锣。这一切，是雷军和小米应得的荣光。They deserve it。

无论你承认与否，都无法否认这样一个事实：小米的三铁模式、经营用户、社会化营销、爆款策略、设计感、多品类、生态链等一整套玩法引领了整整了一个时代。毫不夸张地说，甚至一定程度上推动了中国制造和营销的转型与升级。

“试玉要烧三日满，辨材须待七年期。不管试真玉、还是分辨人才，都是个长时间的事情。且慢因为上市当天的破发就给过去八年的现象级公司小米下结论。这不但不科学，而且不公平。

誉满天下，谤亦满天下。互联网新物种小米、开窍的老兵雷军挺住。