互联网行业是个听风就是雨的地方。其中最典型的就是喜欢拿企业一时的“低空盘旋”说事。

比如微博，2014、15年关于微博衰落的声音不绝于耳，结果微博凭借着一系列的举措迅速扭亏为盈，运营数据和活跃用户的规模稳步增长，成为比肩twitter的社交媒体。再比如YY，提到YY人们最容易想到的是直播，假如时间再往前推进则是YY语音。然而当YY发布了Q1财报之后，各个业务层面的布局以及收入，让人们对这家低调前行且快速发展成为全球社交媒体平台的互联网公司再次刮目相看。

今天我们就从YY欢聚时代Q1财报中的产品布局和营收数据，重新定义一下这家被低估的公司。

【多元化产品布局，YY不再只是直播】

当大家的注意力聚焦在YY一季度财报的高增长和高利润的时候，我更看中的是收入背后的生态布局，事实上，在泛娱乐行业中，前瞻性更强的YY走在了行业前面。

作为最早一批布局海外的中国互联网公司，YY抓住全球视频消费的大趋势，通过基于视频的多元化产品，实现“视频通讯、社交引流，直播短视频变现”，这也让YY从出海中收获了大批的流量红利。

从去年开始，YY就开始动作频繁，并将全球化以及人工智能发展定为自身的发展战略。如今的YY已经成为中国出海互联网企业的领头羊。现在的YY欢聚时代成了一家集YY、BIGO、虎牙为三大核心业务的全球化社交媒体平台，旗下覆盖了直播、短视频、社交通讯、小游戏社交等多元化的产品。

YY全球多元化产品矩阵包括：中国领先的泛娱乐直播平台YY直播、海外最大的直播平台BIGO LIVE、中国游戏直播第一股虎牙直播、超2亿月活的全球视频通讯平台IMO、世界领先的短视频社交平台LIKE短视频、海外最流行的小游戏社交网络平台HAGO。

直播作为YY的基石，无论是用户规模还是营利情况都保持了快速增长，旗下拥有泛娱乐直播平台YY直播、海外直播平台BIGO LIVE、游戏直播平台虎牙组成的全球最大的直播产品矩阵，目前全球直播月活超1.1亿、Q1直播营收达44.85亿元，强大的营收能力为业务拓展为YY提供了大量的资金储备和支持。

此外，作为本次财报中的一大亮点之一，IMO目前月活超过2.1亿，日活超过1亿、日均视频通话次数超6500万次、人均单日视频通讯时长近40分钟。在这里普及下，IMO是一款即时视频通讯产品，更像是安卓版的FcaeTime，用户粘性高且以视频为导向，它的出现更能与YY的其他产品和业务线产生天然的关联。在BIGO收购IMO后，已开始在产品中嵌入视频朋友圈、短视频流等内容，目标是发展成一个超级APP，这一点看来还是值得期待的。

HAGO是一款以小游戏为导向的社交网络平台，目前覆盖了全球43个国家和地区，用户日均使用时长超1小时，且连续数月占据印尼和越南等地Google Play榜首，这个季度也推出了虚拟礼物功能的语音聊天室。

在一季度完成了BIGO的全资收购后，YY的产品生态增加视频通讯和短视频两大业务，从直播平台成长为全球多元化的社交媒体平台，YY也初步完成了全球化布局。先圈流量再用打赏变现，也是YY最熟悉的变现方式

【营收净利双双超预期，新的YY欢聚时代市值被严重低估】

我说过，看一个公众公司最重要的信息，不是老板的励志演讲，也不是公关的吹牛文章，而是财报。财报是衡量一家企业商业潜力的直观体现，每次的发布都会有让人惊喜与反转的事情发生。

先来看一组核心数据：

YY欢聚时代2019年第一季度总营收47.806亿元，同比增长47.1%，净利润31.204亿元，同比增长223.9%；在用户增长方面，YY全球移动端月活跃用户超4亿，其中超75%用户来自海外，付费用户增至950万，同比增长37.1%。

YY2019年第一季度净利润率高达65.3%，成为最惹眼的一个财务指标，靓丽的数据碾压了众多A股。Wind数据显示，仅从数值来看，这一净利润率超过了同期98%的A股上市公司净利率，但目前的市盈率和市值都偏低，是一个被低估的公司。就拿付费用户来说，对比去年同期，YY的付费用户达到950万，同比增长了37.1%。

得益于海外业务增长，根据AppAnnie发布的2019年4月中国发行商出海收入榜，欢聚时代位居出海收入榜第11名，飙升78个排位。

受财报利好的影响，YY盘前涨超7%。要知道，这可是在昨天美股集体收跌至三个月的低位、标普盘一度跌超1.3%，收跌0.7%、道指盘中一度跌超400点，收跌220点的背景下，YY依然领涨中概股市场。

回归到业务层面，在完成BIGO的全资收购后，YY欢聚时代形成了以YY、BIGO和虎牙为三大核心业务的集团。如今已经成功的发展为拥有超过4亿视频和直播移动月活用户的全球化社交媒体平台，超3/4的用户来自海外地区。用YY欢聚时代集团董事长兼CEO李学凌的话来说就是：第一季度的强劲增长，是因为我们致力于扩展全球业务、不断升级内容产品、持续提高AI技术能力。

从这个角度看，现在的YY早已不是大家印象之中的那个闷声发大财的直播公司了，它更像是凭借着“打怪”不断丰富自己羽翼的角色完全体，它已经成为海外用户占3/4以上的全球化社交媒体平台。

【YY的未来全球化之路，更值得期待】

在全球化、人工智能的战略引领下，YY创造出了新的形态。而李学凌也表示，自己有信心将YY集团带入到新的发展阶段，继续扩大国内与国际的市场地位。

在我看来，YY的下一步动作将会分为两方面：一个是放大自身的吸金效应，扩充营收模式，另一个则是将这些业务进行整合消化，发挥出协同效应的优势。

李学凌的内部信中透露，未来的十年将会是东南亚振兴的十年，第三世界国家将迎来发展机会。对此，YY从2018年开始国际化的布局，短短时间已在东南亚市场脱颖而出。小游戏平台HAGO在印尼和越南iOS和Android市场一直高居社交类App榜首。BIGO Live是海外最大的直播平台，LIKE是近两年海外短视频的强劲黑马。BIGO帮助YY证实了一件事：直播在海外的收入模式是成立的。

有了方向（继续扩充全球化战略）和粮草（自身的现金储备和强大的变现能力），YY的未来更值得期待。

【结束语】

中国互联网发展二十余载，这中间，大部分的企业都曾在短期内被认识不足，然而锥子放进布袋中，总有脱颖而出的一天。正如YY一直在视频消费中埋头精耕细作，硬生生地从市场中撕开一道口子，让人们对其拥有了不一样的看法。

总的来说，在逆风中YY这次的财报可谓是十二分亮眼，而在建立一个基于视频的全球化社交媒体平台，旗下几款产品各自的优势都很明显：直播、短视频产品负责营收变现、视频通讯小游戏社交产品引流提升用户粘性，在不同的视频消费场景均有覆盖，打造了一个生态闭环，而一旦这些产品彼此打通产生协同效应释放的势能将不容小觑。

这也是为什么要重新认识YY欢聚时代的原因。

王冠雄，著名观察家，中国十大自媒体（见各大权威榜单）。主持和参与4次IPO，传统企业“互联网+”转型教练。每日一篇深度文章，发布于微信、微博、搜索引擎，各大门户、科技博客等近30个主流平台，覆盖400万中国核心商业、科技人群。为金融时报、福布斯等世界级媒体撰稿人，观点被媒体广泛转载引用，影响力极大，详情可百度搜狗360。