五月即来，又到了很多公司盘点Q1业绩、冲刺Q2目标的时刻。

数据不会说谎，财报作为衡量一家企业商业潜力的直观体现，每次发布都会有让人惊喜与反转的事情发生。就拿近期的搜狐财报来说，它的公布让不少的唱衰者被打脸。

4月29日，搜狐公司公布了2019年第一季度未经审计的财务报告。通观下来，搜索、搜狐媒体、在线游戏、视频等业务板块继续保持增长。

搜狐近期的动作有点多，先是脱离烧钱大战的搜狐视频开始实行小而美的精品自制剧策略，再是旗下公司搜狗对于AI的重视与研发投入，搜狐新闻马拉松更是跑出了一个新IP，而现今的搜索和游戏业务也在按部就班发展。接下来，我们就通过搜狐Q1财报，来详细解读一下这个昔日的门户巨头近况如何？

【Q1总收入4.31亿超预期，视频减亏持续收窄】

对于搜狐这样的老牌媒体来说，如今的它正处于转型的关键时期，强化泛娱乐已经成为其核心战略，更何况搜狐旗下拥有独立上市游戏公司畅游以及AI成为自身驱动力的搜狗。

一句话总结：对于如今的搜狐来说，转型阵痛只是暂时的，未来的业务如何做出成绩才是最重要的。而对于投资者来说，每一位投资者都应该认真看财报，而不是网上那些莫名其妙的各种吹或黑、或是自我代入式的不靠谱分析。

财报显示，第一季度搜狐总收入为4.31亿美元，同比减亏50%；品牌广告收入为4300万美元；搜索及搜索相关广告业务收入为2.34亿美元，较2018年同期增长6%；视频同比减亏超40％，环比减亏10%。除去汇率变动影响，搜狐公司第一季度总收入将为4.57亿美元，同比增长1%。

可以这么说，正是搜狐在视频、媒体、搜索业务与游戏方面的努力，才让搜狐拥有如此好看的业绩。正如张朝阳博士道：“第一季度，得益于搜索和游戏业务的稳固表现，搜狐集团收入好于预期。搜狐媒体方面，我们持续进行产品和内容的升级，并不断探索新方式以丰富收入来源。搜狐视频不断为用户提供引人入胜的自制剧集，并且由于我们严格控制成本，视频业务亏损继续收窄。搜狗的移动搜索及手机输入法用户量保持增长，其核心搜索收入增速快于行业水平。第一季度，受到天龙八部端游在春节期间良好表现的推动，畅游的收入和利润均好于预期。”

在移动端红利逐渐衰减与国内外互联网公司的增速皆有放缓的背景下，搜狐的营收情况稳中有升超预期，未来很有可能逆风翻盘。

【搜狗Q1营收超17亿，畅游环比增长超预测】

2019年是搜狗AI的刷新之年，这一年里，搜狗在AI战略方面以软硬件相结合，持续深耕，先后推出了搜狗智能录音笔C1、AI合成主播（新华社上岗播报，与真人无异）、与阿布扎比媒体集团达成合作，或将助力一带一路等业务产品。

财报显示，2019年第一季度搜狗公司的总收入为17亿元，同比增长8%，超出预期。搜狗手机输入法日均语音请求量较一年前增长69%，峰值达6亿次，稳居国内语音应用的老大位置。此外，作为人工智能领域的领跑者，搜狗一季度加大了智能硬件的投入力度，积极探索AI业务赋能与商业应用的新机遇，AI正在成为驱动其未来业务的核心引擎。

作为中国第二大搜索引擎，搜狗已经积累了海量的优质问答数据。这就给搜狗在智能问答业务提供了天然的优势。在DT时代数据就是新能源，搜索是获取、输入法是表达，构成了迷你但完整的I/O系统。

此外，搜狗在搜索方面一直重点在垂直领域建立内容差异化的竞争优势。比如在医疗、教育这两个垂直领域，搜狗用自主研发的问答技术持续升级搜索服务，也增加了用户层面的好感度，搜索业务大幅飙升，且收入增长始终超过行业水平。据2018年财报显示，搜狗搜索医疗相关搜索结果中权威医疗内容的占比已达到65%。

换言之，依托输入法与搜索等核心业务产品，搜狗极可能将成为中国人工智能技术的引领者。

畅游方面，延续老游戏的长线运营策略，保障玩家活跃，Q1的天龙八部端游超预期增长。而经典版的手游由于加入的新内容以及优化调整，继续保持稳定势头。财报显示，2019年第一季度畅游总收入为1.23亿美元，环比增长5%，超出公司的指导性预测。

【互联网的下半场，搜狐完成了自身的造血闭循环】

回顾中国互联网门户的发展史可以看到，纵然“流量-广告”是使用最广泛的盈利模式之一，但把这个模式做的很好的，放眼望去也就那么几个。内容出身的搜狐在这方面就建立了一个新的产品价值链，通过聚合人与事，将流量与品牌的效应发挥到最大。

第一季度，搜狐持续打磨产品“搜狐时刻”，聚合了新闻和观点，引入事件的时间轴脉络，对于读者来说看新闻更有延展性，同时坚持优质内容推荐路线，不断完善精细化推荐系统。技术维度上，算法团队进行了画像、数据模型及算法的迭代优化，持续提升推荐效果；内容维度上，搜狐新闻在保证“推荐池”品质的前提下，着力构建内容的组织关联性，为读者提供一站式的优质新闻阅读体验。4月初开跑的搜狐新闻马拉松也在张朝阳的带领下，活力绽放，形成独特的IP。

视频业务方面，搜狐视频多部自制精品再度打开新局面，《奈何BOSS要娶我》、《拜见宫主大人2》，以及自制综艺《送一百位女孩回家》第二季、《神奇图书馆在哪里》等均取得各自圈层的高热度，为广告和会员平台提供更多新增长动力。

难怪张朝阳很有信心地说，尽管没有抢占一些热门IP，但搜狐视频的流量并没有因此而降低。自制剧的差异化、精品化路线，让搜狐更好的实现突围，也让整个行业从IP热的乱象中看到了未来的走向和更多可能性。

可以预见的是，完成自身造血循环的搜狐通过视频媒体，搜狗与畅游三驾马车齐头并进，正在实现自身商业模式的可能性，并率先走向了通往未来的光明坦途。

王冠雄，著名观察家，中国十大自媒体（见各大权威榜单）。主持和参与4次IPO，传统企业“互联网+”转型教练。每日一篇深度文章，发布于微信、微博、搜索引擎，各大门户、科技博客等近30个主流平台，覆盖400万中国核心商业、科技人群。为金融时报、福布斯等世界级媒体撰稿人，观点被媒体广泛转载引用，影响力极大，详情可百度搜狗360。